发布日期：2024-11-11 23:14    点击次数：199

　　日前，记者注意到，部分固收类理财产品净值在9月下旬出现明显回撤后，近日呈回升态势。受债市波动影响，9月下旬以来，不少固收类理财产品净值连续回调。有投资者反映，其持有的风险等级相对较低理财产品在国庆节前夕出现负收益，虽然目前净值已回升，但是仍未回到9月中旬的水平。

　　业内人士表示，低风险的固定收益类产品配置的底层资产主要是债券，因此受近期债市波动影响较大。短期来看，本轮债市调整尚未结束，但调整空间相对有限；中期来看，支撑债市的主线逻辑并未发生改变，基本面和货币政策环境对债市仍然有利。投资者应根据自身风险偏好，多元化配置资产。

　　理财产品净值回升

　　记者梳理发现，多只固收类理财产品净值在9月26日前后出现明显回调，又从10月9日开始逐渐回升。

　　数据显示，国庆假期前后，超过1300只固定收益类理财产品净值出现下跌，部分理财产品净值回撤幅度超过1%，涉及多家头部理财公司。

　　有投资者反映，其持有的风险等级相对较低的R1级、R2级固收类理财产品在国庆节前夕出现负收益，虽然目前净值已回升，但是仍未回到9月中旬的水平。

　　记者采访多家银行及理财公司相关工作人员了解到，近期理财产品净值波动主要与债券市场调整有关。

　　低风险固定收益类产品配置的主要底层资产是债券。数据显示，截至今年6月末，理财产品资产配置以固收类资产为主，投向债券类、非标准化债权类、权益类资产的余额分别为16.98万亿元、1.78万亿元、0.85万亿元，分别占总投资资产的55.56%、5.82%、2.78%。而9月下旬，债市大幅回调直接影响了固收类理财产品的收益稳定性。

　　但不少银行理财经理告诉记者，目前产品净值回撤仅代表浮动亏损，并不意味着最终实际亏损。

　　邮储银行北京地区一家支行的理财经理张洁薇告诉记者：“目前部分产品净值下跌并不等同于实际亏损，理财产品净值随着市场行情、底层资产价格等因素变化，短期的净值下跌可能会带来浮亏，只要持有份额还未到期，未来产品净值还有涨回来的可能性。”

　　中国银行理财业务相关工作人员也向记者表示，资管新规实施以来，理财产品全面转向净值化，其净值会根据市场情况每日调整。理财产品主要投向存款、债券等固收类资产，债券价格因市场利率、宏观经济环境等因素的变化而产生波动，这种波动会在一定程度上影响理财产品的阶段性净值表现。

　　受债市调整拖累

　　谈及近期理财产品净值波动的原因，多位业内人士认为，随着超预期政策利好不断落地，投资者风险偏好有所回升，资金开始从风险偏好低的债券市场流向风险偏好高的权益市场。同时，央行的货币政策调整也对债市产生了一定影响，进而影响了理财产品净值。

一直以来，中行上海市分行积极支持自贸区及新片区重点产业发展，应用创新融资工具助企降本增效。为重大产业项目提供中长期贷款支持，助力战略新兴产业大力发展。在临港新片区率先设立长三角中银资本股权投资基金，助力重大项目攻关。作为主承销商为上汽通用汽车金融有限责任公司成功发行首单人民币自贸区绿色资产支持证券，重点参与投资临港集团于自贸区内发行的全球首单绿色双币种自贸区离岸债券，助力临港新片区企业充分利用“两个市场、两种资源”。作为主承销商为临港集团注册超短期融资券额度，为企业成功发行并表型资产支持票据；协助上港集团成功定价境外美元债券，落地新片区中资企业境外债券承销业务。作为主承销商助力新开发银行成功发行迄今为止超主权机构在中国银行间市场发行的最大单笔金额熊猫债，助力新开发银行多元化参与资本市场。

数据库项目技术负责人、华南理工大学电子与信息学院教授金连文提到，原生态彝文此前没有被系统性地进行数字化编码，古彝文没有公开数据集，标注困难，异体字繁多，每个字的异体写法少则两三种，多则几十种，且字体间风格差异大。因此，建立一个专门的数据库，通过基础编号将不同样式归纳，才能“破解”古彝文“一对多”的关系，解决文字查询问题。

　　工银理财分析称，债市在国庆假期前和假期后首个交易日出现一定幅度调整，各期限国债到期收益率全线走高，债市波动加剧。但市场很快回归常态。同时，受益于资金面进一步宽松，债市正逐步吸引投资者的关注与资金流入。

　　业内人士认为，本轮债市调整空间相对有限。招银理财研判称，短期看，本轮债市调整尚未结束，但不宜过度悲观。本轮股市财富效应带动的居民风险偏好抬升在短期内有一定持续性，整体市场交易情绪对债市形成一定压力。但剔除市场情绪因素后，当前资金利率、经济发展节奏、政策取向等因素大概率不会导致债券市场出现大幅调整。

　　从中长期来看，债市的表现终将回归理性。业内人士认为，支撑债市的主线逻辑并未发生改变，基本面和货币政策环境对债市仍然有利。经济发展处于新旧动能转换的过渡期，从政策出台到现实改善尚需时间验证，叠加货币政策仍是支持性倾向，债券收益率中枢不具备显著回升的基础。

　　预计影响可控

　　业内人士认为，10月份理财产品或面临一定赎回压力。中金公司测算，10月以来理财规模累计回撤1911亿元，尽管回撤规模不大，但季初本应是存款冲量资金明显回流的阶段，考虑季节性规律后，这一轮理财被赎回规模为6000亿元。中金公司认为，理财产品赎回的主要驱动因素包括：股市赚钱效应影响，部分风险偏好较高客户赎回理财以增配股票；银行存款面临流出压力，部分银行为保存款规模，降低了引导客户配置理财产品的力度；债券市场回调导致理财净值回撤、破净率略有抬升。

　　展望未来，多家理财公司分析称，尽管本轮债市调整幅度较大，但对理财产品的影响有限，预计理财产品风险整体可控。

　　民生理财相关负责人告诉记者：“从中期来看，预计债市调整不会持续太久，利率中长期下行趋势不改。未来半年债券市场仍处于企稳修复上涨趋势中，这是降准降息政策在实体经济领域逐步产生效果的阶段，利率本身需要保持低位。股市短期配置洪峰过后，预计债券市场会回到宽货币定价趋势。”

　　工商银行财富顾问张晨光建议，投资者需形成资产配置意识，根据自身风险偏好，可将资金合理分散投资于理财产品、基金、存款、国债等不同类型的产品中。

　　支撑债市的主线逻辑并未发生改变股票杠杆的交易原理，基本面和货币政策环境对债市仍然有利。经济发展处于新旧动能转换的过渡期，从政策出台到现实改善尚需时间验证，叠加货币政策仍是支持性倾向，债券收益率中枢不具备显著回升的基础。

• 产品
• 股票杠杆的交易原理
• 理财
• 净值
• 回血

---